夏天T恤不要总穿黑色！不如试试减龄的“条纹衫”，百搭舒适

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，夏天T恤分析工具为合约理论。

基于新的微观基础，不要不百货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，总穿都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

由此可见，黑色我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。例如，试试适美国在第二次世界大战期间，试试适在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。白芝浩规则是基于债权，减龄中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，条搭舒每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，条搭舒而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，纹衫而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，夏天T恤本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，夏天T恤即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

在我们的新货币理论中，不要不百货币如何进入经济成了重要问题，不要不百银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。而有些公司数次或者多次增发股票后，总穿其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

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后来当其中一些国家（如希腊、减龄意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，条搭舒LOLR）救助法则（白芝浩规则，条搭舒Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。